2020年2月27日，北京股权交易中心（以下称本中心）顺利召开了北方天途航空技术发展（北京）有限公司2020年度私募可转换公司债券备案审核委员会。为减少人员聚集，避免疫情传播，本次会议采取线上视频会议方式召开，经过前期系统调试及充分沟通，会议实现了线上问答及线上投票功能。

本支债券发行人为北方天途航空技术发展（北京）有限公司，备案发行金额不超过750万元、期限不超过36个月，发行人主营业务为无人机相关技术和应用的研究并提供定制化解决方案，业务板块具体包括植保无人机及外贸服务、航空测绘无人机、安防警用无人机、电力巡检无人机、长航时固定翼无人机、系留无人机及天途教育（无人机驾照培训）等。

目前，各地政府及相关部门出台大量政策保障企业复工复产，关于融资、社保、用工、房租等一系列应对举措正在有序落地。许多中小微企业由于现金流不足、抗风险能力弱，受疫情影响较大。

作为业内具有影响力的私募可转债交易场所，北京四板市场依据近日印发的《北京股权交易中心关于支持中小微企业共同抗击“新冠”疫情八条措施的通知》要求，在优化审核服务流程基础上，进一步完善了融资备案绿色通道服务，推出线上备案审核会议，为中小企业搭建了线上融资渠道，有助于中小企业缓解融资难问题、恢复发展。

会议中专家与企业家就发行人的营业收入、技术研发投入、差异化发展战略、现存法律纠纷、合并报表范围等问题展开了充分沟通交流，并特别就发行人受疫情影响的情况以及疫情对发行人未来战略规划的影响展开了交流。

经与会专家独立投票，本中心监票计票并统计最终结果，专家一致认为发行人资质良好，同意接受该支债券在本中心备案。

疫情之下，本中心加大线上金融服务力度，致力于缓解民营企业融资困境，深挖企业核心需求，为企业提供更完善、更优质，与企业真实需求相契合的服务。下一阶段，本中心将进一步加大服务模式创新，通过更多不见面、云服务的方式，满足更多创业者疫情期间的融资需求，为提供更多更高质量的金融服务。

关于北京四板市场私募可转债

国务院办公厅2017年1月26日印发了《关于规范发展区域性股权市场的通知》（下称《通知》），明确了区域性股权市场的各项制度安排。作为规范发展区域性股权市场的纲领性文件，《通知》确定了区域性股权市场区域性、私募性、政策性和证券性的特点，明确由省级人民政府实施监管，要求运营机构“一地一家”，发行或者转让的证券限于股票、可转换为股票的公司债券（即私募可转债）以及国务院有关部门按程序认可的其他证券。

《通知》发布后，北京四板市场根据监管要求，立即停止了私募债券的备案、发行和转让等业务。同时，按照国务院《通知》和中国证监会发布的《区域性股权市场监督管理试行办法》（以下简称《办法》）要求，对股票融资和私募可转债融资进行了研究，特别是深入研究了私募可转债这一股债结合产品。

私募可转债具有债权的固定收益特点和股权的高成长特点。根据产品特点，按照监管要求，北京四板市场结合合格投资者、发行人的实际需求，对债券关键条款进行设计优化，积极争取政策支持，既降低了企业的融资成本，又提高了合格投资者的潜在收益。

优点一：条款设计灵活。在实际操作中，承销机构协调发行人对票面利率、转股价格和条款的诉求，以及合格投资者对风险和收益的要求，通过按需设计转股条款等核心条款，最终达成了多方的一致。北京四板市场作为债券的备案机构，仅要求相关条款符合监管规定并在信息披露材料中明确，对条款的细节不做干预。

除此之外，北京四板市场还尽量降低债券发行人和其他债项要求，根据企业资金需求期限和规模大小设计条款并对接合格投资者，希望能够让更多优质的高新企业不被高门槛挡在资金门外，让市场的力量去识别、判断收益和风险。

优点二：融资成本较低。企业通过私募可转债进行融资，除了基础的票面成本以外，仅需承担承销费和担保费（或有）在内的其他中介机构费用，不需要对债项进行专项审计，也不强制对债项和发行人进行评级，最大限度地降低了发行人成本。

同时，中关村管委会对符合条件的发行私募可转债的企业给予票面利率40%的补贴（对单家企业年度贴息支持不超过100万元），进一步降低发行人的票面成本，让发行人能够以最小的代价获得发展所需的长期资金。

优点三：服务效率高。在债券的审核、备案和发行过程中，北京四板市场体现出了区域性股权市场应有的服务能力和服务效率，主动与推荐机构、发行人进行沟通，了解企业需求，共同探讨私募可转债产品需关注的细节。在推荐机构提交材料后，北京四板市场及时组织审核力量，审核相关备案材料。真正急企业之所急，解决企业燃眉的资金问题。

中小微企业多处于发展早期，发展潜力较大，成长性较高，但投资风险也较高，缺乏用于抵押融资的固定资产。从发行人的角度看，在区域性股权市场备案发行私募可转债，是除了股权融资和银行贷款之外的新的融资选择。从投资人的角度看，可转换债券投资相比股权投资风险小，收益稳健，而且给了投资人转股的权利，可以有机会分享企业快速发展的红利。